凭证式国债加息 央行加息在即？

    3年期5.74%
　　5年期6.34%
　　凭证式国债加息
　　央行加息在即？
　　近日，财政部发布公告称，自12月5日起将发行2007年凭证式（五期）国债（本期国债），该期国债期限分为3年期和5年期，其中3年期票面年利率5.74%，5年期票面年利率6.34%。
　　与9月15日后发行的第四期国债相比，第五期国债3年期品种利率提高了0.27个百分点，5年期品种利率高出0.33个百分点。
　　与存款相比优势扩大
　　根据公告，本期国债发行总额300亿元，其中3年期240亿元， 5年期60亿元，发行期为2007年12月5日至2007年12月20日。
　　经过此次利率的提高后，与存款利息相比，凭证式国债的优势有所扩大。目前，扣除5%的利息税后，银行3年期存款的实际利率为4.959%，5年期存款的实际利率为5.472%。本期国债的收益率分别比存款高0.781个百分点和0.868个百分点。
　　国债加息反映央行加息预期
　　不等于央行马上就会加息
　　此前，凭证式国债的利率都是跟随央行存款利率的上调而上调，此次央行并未上调存款利率，凭证式国债却先行加息，是否意味着央行加息在即呢？
　　广发证券固定收益部经理何荣天博士表示，凭证式国债加息反映了央行的加息预期，但是这并不意味着央行马上就会加息，因为凭证式国债收益率与存款利息没有直接关系，而是紧跟市场收益率的提高而提高的。
　　记者注意到，在9月15日央行加息后，央行票据的利率一直在上涨，9月加息后发行的1年期央票利率为3.4447%，3年期央票利率为3.95%，如今，一年期央票利率已经上涨至3.9933%，3年期央票利率已经上涨至4.47%。
　　何荣天表示，根据他们的分析，存款利率总体上大概还有27~54个百分点的加息空间，因为中央通过严控信贷门槛等宏观调控措施，有望将明年的通胀率控制在4.5%的范围内，而目前一年期存款利率为3.87%，如果再加54个基点，就可改变目前的负利率情况。在加息时间上，何荣天表示，年内加息的可能性不大，央行可能会等到明年第一季度再次动用利率工具。
　　华泰证券债券分析师谢志华则表示，一般来说，存款利率上调后，凭证式国债的利率也会按相同幅度作同向调整，此次央行未加息，国债利率先上调，主要是为了扩大国债的相对优势，增强国债的吸引力，并不表明央行加息在即。事实上，目前市场上的加息预期已有所减弱，大家预期央行的货币政策重点已转向汇率，更倾向于通过汇率的升值而非利率的上调进行宏观调控，"不过不排除年内再加一次息的可能。"