债市：平衡市况 难掩隐忧

    周二，国债现券市场再度以窄幅整理的方式平静收盘，交易所国债成交量再度下降。昨日，沪
市国债指数开于110.16 点，早盘下行幅度不深指数见110.10 点，下午反弹至110.18 点，最终收
盘于110.17 点，成交金额仅为1.22 亿元。从个券走势看，在成交萎缩的同时市场的价格波动幅度明显减小。但总的看来价格上涨的品种仍然占多数，其中有14 只债券上涨，6 只平盘，8 只债券下跌。经历前日的上涨之后剩余期限在1到3 年的品种走势出现分化，呈现涨跌参半的局面，而大多数中长期品种仍然维持缓慢上行。从成交活跃的品种观察，交易集中在剩余期限3 年以下品种以及部分长债如010303、010107、010213等，所有活跃品种均以下行或平盘报收，上述品种的价格波动范围在0.15%以内。
    昨日央行照例进行了公开市场操作，除7 天回购利率出现上行以外其余操作品种继续保持收益率稳定；而观察银行间市场国债交易，不但超短期品种占据了大部分交易量且成交价格也非常平稳，
整个市场都处在平静之中。如果梳理目前的政策舆论可以发现，不论是特别存款的再度启动，还是
针对粮食以及粮食产品出口政策的调整，政府在综合权衡多种因素后将优先选用数量型工具和行政
手段作为控制流动性继而平抑物价上行的主要工具，对使用价格工具特别是基准利率仍然存在一定
的顾虑。虽然上述思路支持债市平静，但是严峻的物价形势仍然是市场挥之不去的隐忧。因为站在
全球的范围看通胀仍在深层次的演进之中。