央票利率企稳发出债市利好信号

央行1年期票据中标收益率11月27日结束了连续5周的上扬走势。分析人士认为，这意味着短期内基准品种收益率水平已得到市场认可，并可能激发二级市场人气，引领现券价格止跌回升。 

综合媒体11月28日报道，央行27日发行的1年期央票中标收益率与20日的3.9933%持平，结束了连续5周的上扬走势。市场从业人士表示，经过前期累计55个基点的大幅走高后，1年期央票收益率企稳，意味着短期内基准品种收益率水平已得到市场认可，这可能激发二级市场人气，引领现券价格止跌回升。 

发行利率如期企稳 

央行公告显示，27日在公开市场上共发行了100亿元1年期票据，以及300亿元7天期正回购和290亿元28天期正回购协议。其中，1年期票据发行价格为人民币96.16元，对应参考收益率为3.9933%，持平于上周(11月19日-23日)，结束了连续5周上扬的走势，首度企稳。 

中债收益率曲线显示，目前二级市场1年期央票收益率为4.05%，仅比发行利率高出不到6个基点。福州商行债券交易员林子君表示，发行利率经过前期累计55个基点的大幅走高后，基本得到市场认可，故本次发行收益率的企稳在市场预期之内。同时，央票发行规模显著放量也体现出了市场认可度的提高。据了解，这是自2007年9月4日以来，1年期央票发行规模首度重上百亿级规模。此外，央行还分别以2.50%和3.60%的利率发行了300亿元7天期正回购和290亿元28天期正回购协议，其中7天期正回购发行利率较11月13日发行的上一期涨10个基点，28天期发行利率则与上周持平。本周(11月26日-30日)共有340亿元央票到期，较上周的760亿元减少420亿元。 

政策面压力有所舒缓 

据了解，目前市场上盛传，央行可能将在近期对超额贷款的商业银行，通过发行定向票据等方式予以惩罚。申万研究所固定收益部分析师屈庆表示，年底监管部门强行压缩信贷以控制年内信贷目标势在必行，这可能意味着机构对债券的配置资金将增加。同时，短期加息预期减弱，利率风险释放，政策面和资金面利好频现，显示年内债市有望迎来转暖行情。 

林子君也表示，债市已经持续两周展现反弹行情，央票利率调整到位，有望推动现券市场做多情绪引领债市反弹。 

央票持平提振现券 

受央票收益率停止上行的鼓舞，银行间市场金融债价格27日收盘多数上涨。全天有成交的40只金融债22只上涨12只下跌6只持平，共成交181亿元，成交量较前收盘略微缩量。交易员表示，央票发行利率持平发出利好信号，投资者预计整体收益率水平可能逐步回落，其中短期端降幅可能最大，随着央票收益率企稳，短期品种的交易机会将最为明显。