国海证券：配置机构可持有中长期债券
来源：和讯 作者： 发布时间：2007-11-08
【昨日市场特征】
农发行发行了3年期以3个月shibor5日均值为基准利率的浮息金融债，利差55bp。
随着中石油申购的结束，市场资金紧张格局逐渐改观，银行间货币市场回购加权平均利率有所回落，但由于近期新股发行密集，回购利率没有回到前期低点，加权平均为3.0338%。
银行间现券成交略减，中长期债券成交略有增加。其中04国债03、07国债09、04国开11和07农发06点击成交较多。
【今日关注】
央行将发行3个月期央票30亿，3年期央票60亿，预计票面利率还将大幅上升。
武汉邮电科学院将发行6亿1年期短期融资券。
中铁大桥局集团将发行4.9亿1年期短期融资券。
【建议】
操作策略,配置机构可持有中长期债券，交易机构可持有前期收益率涨幅较大的中短债券进行波段操作。
一、银行间货币市场
从今天的成交情况看，质押回购成交金额约1899.87亿元，比前日增加279.65亿元，加权平均利率3.0338%，较前日上涨7.66bp。
从今天成交情况来看，成交量为597.47亿元，比昨减少81.94亿元，加权平均利率2.1309%，比昨日回落39.37bp。
二、银行间债券市场
综合来看，国债、金融债和企业债各期收益率以上升为主，其中短期受回购利率和紧缩预期影响较大，上升较多。
银行间债券成交情况
今日债券成交总金额约884.87亿元，比昨日减少53.64亿元，中长期债券成交增加，短期成交减少。
从券种成交情况来看，国债和央票成交略有增加，政策性金融债和企业债成交略微减少。
三、交易所现券市场
国债指数开于110.10，收于110.06，下跌0.03点，成交量约1.74亿，成交缩量，市场略偏谨慎，债市小幅下跌。
四、建议
近期央票发行利率和正回购利率大幅上扬，加上本周小盘新股发行密集，市场资金也不是特别宽裕，近期内回购利率下调幅度有限；另外，10月经济数据也将出台，传言CPI比较高，紧缩预期再次弥漫整个债市，市场略显谨慎，债券收益率小幅上扬。
11月到期央票2030亿，加上前期的净投放资金和外汇增量，11月的资金面非常宽裕，回购利率有望在中下旬回落，由于市场流动性过剩，后期央行也会采取更多的措施回笼资金，使其维持一个合理水平。
操作策略,配置机构可持有中长期债券，交易机构可持有前期收益率涨幅较大的中短债券进行波段操作。
农发行发行了3年期以3个月shibor5日均值为基准利率的浮息金融债，利差55bp。
随着中石油申购的结束，市场资金紧张格局逐渐改观，银行间货币市场回购加权平均利率有所回落，但由于近期新股发行密集，回购利率没有回到前期低点，加权平均为3.0338%。
银行间现券成交略减，中长期债券成交略有增加。其中04国债03、07国债09、04国开11和07农发06点击成交较多。
【今日关注】
央行将发行3个月期央票30亿，3年期央票60亿，预计票面利率还将大幅上升。
武汉邮电科学院将发行6亿1年期短期融资券。
中铁大桥局集团将发行4.9亿1年期短期融资券。
【建议】
操作策略,配置机构可持有中长期债券，交易机构可持有前期收益率涨幅较大的中短债券进行波段操作。
一、银行间货币市场
从今天的成交情况看，质押回购成交金额约1899.87亿元，比前日增加279.65亿元，加权平均利率3.0338%，较前日上涨7.66bp。
从今天成交情况来看，成交量为597.47亿元，比昨减少81.94亿元，加权平均利率2.1309%，比昨日回落39.37bp。
二、银行间债券市场
综合来看，国债、金融债和企业债各期收益率以上升为主，其中短期受回购利率和紧缩预期影响较大，上升较多。
银行间债券成交情况
今日债券成交总金额约884.87亿元，比昨日减少53.64亿元，中长期债券成交增加，短期成交减少。
从券种成交情况来看，国债和央票成交略有增加，政策性金融债和企业债成交略微减少。
三、交易所现券市场
国债指数开于110.10，收于110.06，下跌0.03点，成交量约1.74亿，成交缩量，市场略偏谨慎，债市小幅下跌。
四、建议
近期央票发行利率和正回购利率大幅上扬，加上本周小盘新股发行密集，市场资金也不是特别宽裕，近期内回购利率下调幅度有限；另外，10月经济数据也将出台，传言CPI比较高，紧缩预期再次弥漫整个债市，市场略显谨慎，债券收益率小幅上扬。
11月到期央票2030亿，加上前期的净投放资金和外汇增量，11月的资金面非常宽裕，回购利率有望在中下旬回落，由于市场流动性过剩，后期央行也会采取更多的措施回笼资金，使其维持一个合理水平。
操作策略,配置机构可持有中长期债券，交易机构可持有前期收益率涨幅较大的中短债券进行波段操作。
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