债市再创新高　央行净投放资金460亿元

　　本周国债指数、企业债指数震荡上扬并再创新高，但个券出现调整，成交量与上周相比小幅减少。本周中国人民银行净投放资金460亿元，这是在持续6周大规模净回笼后首次净投放。

　　数据显示，上证国债指数收于116．32点，涨幅0．4％；上证企债指数收于124．58点，涨幅0．52％。

　　在国债和企债指数双双创新高的背景下，分离纯债部分以及作为前期热点的公司债价格有所下调，国债成交以短期品种最为活跃。

　　本周银行间市场表现相对平稳。与上周净回笼1680亿元形成鲜明对比，人民银行本周净投放资金460亿元，这是在持续6周大规模净回笼后首次净投放。

　　本周一年期票据发行利率为4．004％，天治稳健双盈基金拟任基金经理贺云认为，尽管发行利率受双率下调政策影响已经下降5个点以上，但与市场其他品种比较，未来依然存在利率下行空间。

　　本周四，人民银行下调存款准备金率。汇丰晋信基金就此指出，虽然中农工建交以及邮储6家大型银行不在下调范围之内，但是本次调整还是会为正处在涨势中的市场输入新的血液，令资金面继续保持相对宽松。此外，由于国庆长假临近，机构的交易意愿有所减弱，市场整体表现平静，收益率基本呈现小幅盘整的态势。

　　由于临近长假，银行现金备付需求集体增加、机构持券过节意愿较高，银行备兑头寸加大导致资金面依然偏紧，7天回购利率上涨至3．4％左右。贺云预计，长假结束后，资金面将会明显宽松。

　　长城证券基金分析师阎红对于节后的债券市场持谨慎乐观的态度。她认为，债市仍会在放松宏观调控政策预期和扩容、股票市场反弹分流债市资金等因素双向作用下高位震荡。

　　贺云亦表示，近期股市有所反弹，对债市资金流量造成了一定影响；但由于接近长假，市场对节后股市利好政策的出台存在观望情绪，因此本轮反弹对债市影响有限。节后若有新政策出台，可能对本轮股市反弹的持续起到支持作用，进而有可能进一步影响债市；不仅如此，近期过大的涨幅也导致向上面临压力，短期内债市可能维持高位震荡整理格局。