[债市风云]货币回笼压力较大

    昨天上证国债指数小幅反弹，收于110.84，涨0.05%。上周四央行共发行了3期票据，其中3个月发行利率3.40%、1年央票发行利率4.06%、3年期央票发行利率4.52%，与节前持平；7天正回购利率为2.70%，回笼资金140亿元。上周到期投放资金量较大，合计净投放资金2455亿元。
　　总体看，1月份乃至整个一季度央票到期量非常大，这为央行实施适度从紧的货币政策增加难度。1月份资金到期量在1.1万亿元左右，但央行在节后资金面比较宽裕、回笼压力大的背景下仍保持较弱的回笼力度，我们认为，这可能是央行为上调存款准备金率预留空间，近期上调存款准备金率以巩固调控效果的可能性较大。