农发行5年期金融债中标利率或落在4.75%至4.80%区间内

中国农业发展银行11月28日将发行100亿元5年期固息金融债，中标利率可能略低于二级市场收益率水平，最终落在4.75%-4.80%区间的可能性较大。 

综合外电11月27日报道，中国农业发展银行11月28日发行的100亿元5年期金融债中标利率可能落在4.75%-4.80%范围内。这一预期主要是基于目前二级市场同期限金融债的收益率水平及现阶段的市场环境等因素作出的。 

中债收益率曲线显示，目前二级市场5年期固定利率金融债收益率在4.8%左右，可以视为本期金融债定价的合理基准。 

目前的投资环境可能导致中标结果低于上述基准。一方面，中国央行在公开市场发行的央票利率企稳，发出了收益率上行将暂告一段落的信号，投资者信心有所恢复，或因此降低对新债的收益率要求。 

中国央行27日上午发行的1年期央票中标利率为3.9933%，持平于上期水平，此前连续五周的涨势宣告结束。而结合中国央行行长之前关于加息的评论，央行在2007年年底之前再度加息的可能性也已减弱，这也有望推低新债利率。 

央行行长周小川11月19日在南非举行的20国集团会议上表示，央行不需要过于频繁地上调利率，但也不排除这种可能性。 

另一方面，市场暂时没有大盘股发行，且存款准备金率已平稳上调，资金面逐渐放松也有利于激发投资者对新债的认购热情。 

11月26日起中国正式上调存款准备金率0.5个百分点，由于市场资金充裕，并未造成太大影响，银行间基准7天回购利率目前维持在2.7%左右的水平。 

综合上述因素整体考虑，本期金融债中标利率可能略低于二级市场收益率水平，最终落在4.75%-4.80%区间的可能性较大。 

本期债券是农业发展银行2007年发行的第二十二期债券。债券缴款日和起息日均为12月3日。债券招标结束后，发行人有权以数量招标方式向首场中标的承销团成员追加本期债券发行规模。