公司债高位“跳水”：从疯狂回归理性

　　在连续数天火爆行情后，交易所公司债、企业债市场近期纷纷出现了调整。昨日，多只新上市的公司债从前期的高位跌落。

　　根据万得资讯数据显示，昨天上证所“08新湖债(122009)”收盘于105.95元，较前一交易日下跌幅度达到0.42%，“08保利债(122012)”收盘于102.80元，下跌了0.11%，而刚上市两周的“08金发债(122011)”昨天也下跌了0.12%至102.95元。

　　昨天，上证企债指数收于118.80点，下跌了0.07%，这是该指数连续第三天下跌。

　　理性回归

　　分析人士指出，前期交易所公司债市场的上涨“过快”，存在非理性成分，现在的下跌可以看作是公司债价格正常的回归。

　　“前期上涨得太快了，现在的下跌也正常。”一证券公司债券(资讯,行情)人士说。

　　此前股市的低迷促使投资者转战债市，新发行的公司债、企业债成为市场追逐的热点，不但发行时场面火爆，上市后价格也连连上涨。

　　以“08新湖债”为例，在7月2日的发行中，9亿元的网上发行量仅在17分钟内就告售罄，而排队等待申购的资金达到发行量的3倍。在7月18日首日上市后，其价格则一路上涨，在上周五升至106.07的高位，在一个多月的时间里涨幅达到了6%，远远超过了同期交易所国债市场的涨幅。

　　“公司债上市后主要是受到了散户的追捧，有很强的投机性，”上述债券人士说，“这不是正常的价值发现过程。”

　　他指出，造成公司债火爆的原因与股市有关。与当前的股市相比，公司债的票面收益率对散户颇有吸引力，而且也比各种基金、集合理财产品有吸引力。而从股市转战债市的散户也把以往炒股、打新股的惯性思维带到了债市上，投机的心理居多。另外，现在相对于市场的需求，债券的供给偏少，尤其是适合个人投资者的债券品种更少，这也造成了在交易所发行的公司债、企业债受到追捧。